早评：A股三大指数单边下行 关注三条主线

行情回顾：

周一，A股三大指数单边下行，“双11”概念未能撬动相关板块个股，新零售、物流板块均有所下跌。银行、券商、房地产等权重板块也全线走弱，沪深两市仅300余只个股飘红。截至收盘，上证指数报2909.97点，下跌1.83%；深证成指报9680.57点，下跌2.17%；创业板指报1673.13点，下跌2.23%。盘面上，28个申万一级行业无一翻红，家用电器板块领跌，海信家电下跌6.08%，创维数字、小熊电器等均跌逾5%。此外，物流板块跌幅居前，圆通速递、申通快递均下跌逾3%。

外盘走势：

美股低开高走，三大股指基本收平。道指收涨0.04%，纳指收跌0.13%，标普500指收跌0.2%。波音涨逾4%，苹果收涨0.8%再创历史新高，谷歌跌0.82%；阿里巴巴跌约0.2%，拼多多跌3%，京东微跌0.1%。富时中国A50指数期货开盘涨0.36%，上一交易日夜盘收涨0.45%。WTI 12月原油期货收跌0.38美元，跌幅0.66%，报56.86美元/桶。COMEX 12月黄金期货收跌0.4%，报1457.10美元/盎司。德国DAX指数收盘下跌0.20%，报13202.32点；英国富时100指数收盘下跌0.45%，报7326.00点；法国CAC40指数收盘上涨0.07%，报5893.82点。

宏观消息：

今年“双11”网商银行商户贷款3000亿

今年“双11”， 8月至11月初，300万商家从网商银行获得了3000亿的资金支持。为了更好地满足消费者需求，天猫双11期间，超过800万商品开通了花呗分期免息，最长免息期达到24期。数据显示，使用了网商贷的商家比没有使用的商家销售增速至少快了50%。天猫双11期间，开通花呗分期的商品，平均销售额同比增长超过90%。2019天猫双11当天，六个当地版“支付宝”的全天流量是平时的26倍。

10月证券类信托发行升温 信托资金“小跑”入市

信托资金流入证券市场的步伐明显加快。用益信托的最新统计显示，部分资金正借道证券类信托产品入市掘金。10月，从资金运用方式来看，集合信托市场上共发行183只证券投资类信托产品，环比增加67只，发行规模共计99.8亿元，环比大幅增加84%。从成立规模来看，10月，证券投资类信托成立规模69.55亿元，环比增加42%。

ETF再迎超级大年 今年新增规模铁定突破2000亿元

2019年再次成为ETF的“超级大年”。伴随着存量及增量市场的不断扩容，ETF今年新增数量及规模双双超越大爆发的2018年，再次刷新历史纪录。统计显示，截至11月11日，非货币ETF今年以来新发66只、新增1909亿元，总规模增至5678亿元。在业内人士看来，市场环境、投资者偏好发生转变以及机构踊跃布局等多个因素是促成近两年ETF产品持续爆发式增长的原因。

险企加速布局养老地产 12家公司计划投资超千亿元

随着应对人口老龄化工作的不断推进，保险公司对养老地产的布局开始提速。据统计，截至目前，已有中国人寿、泰康保险、阳光人寿、合众人寿等12家保险公司宣布投资养老社区，计划投资金额合计超过千亿元，部分险企已有养老社区落地。

配合经营和战略布局 基金公司股权变更频现

截至11月8日，今年以来提交了股权变更申请且仍处在受理审查过程中的基金公司共有9家。此外，今年已有广发基金、南方基金、摩根士丹利华鑫基金等7家公募基金公司的股权变更申请获得了证监会的核准批复。对于今年频频出现的基金公司申请股权变更情况，分析人士表示，基金公司进行股权变更的因素较多，主要出于两方面的考虑，一是公司的经营发展，二是公司的战略布局。

央行连续11个工作日暂停逆回购 专家表示MLF利率降幅空间仍然较大

11日，央行发布公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，当日不开展逆回购操作。这是央行连续第十一个工作日暂停逆回购，时间贯穿10月末至11月初。民生银行研究院高级研究员袁雅珵称，考虑到当前经济形势以及疏通货币政策传导机制的需要，MLF续作可能性较大，但考虑到当前通胀环境和房地产调控进程，本轮货币政策放松步伐循序渐进，央行仍然坚持稳健货币政策基调，可能不会在短期内多次下调MLF利率。

定增、配股一个都不能少 上市券商年内推逾900亿元再融资方案

据记者统计，目前券商已发行债券募资规模高达7648.8亿元，另有919.6亿元的定增、配股再融资方案正在路上。券商年内配股方面，目前包括国元证券、东吴证券、山西证券、天风证券、招商证券在内的5家上市券商发布配股预案，拟募资规模合计为不超过410亿元。在定增方面，已有西南证券、南京证券、第一创业、中原证券、中信建投证券、中信证券抛出了定增方案，6家上市券商拟募资不超过509.6亿元。

机构观点：

巨丰投顾：市场的结构性特征正在强化，大蓝筹成为市场稀缺品种，而且市场三季报后转向防御。在外资扩容影响下，北上资金积极进场，上证50创出年内新高后回落；上周四创业板创出近期反弹新高。周五在密集利好刺激下，两市高开，沪指受到3000点压制难以突破；区块链带动题材股跳水，市场跌幅加深。周末资本市场改革加速及10月CPI数据等消息总体偏空，A股顺势低开，跌破60日均线支撑，沪指回撤2900点。市场空头气氛浓厚，外资驱动的蓝筹行情告一段落。操作上，市场成交量低迷，建议逢低关注近期回调到位的科技股和绩优蓝筹股。

源达：11日指数低开，整体情绪遇冷，市场短期波动加大。但是，11日北上资金净流入近13亿左右，数据显示，今年以来北向资金净流入A股的总规模已达到2393亿元，9月北上资金净流入650亿，10月北上资金净流入超320亿。仅11月以来北向资金净流入额度就已达到210亿元。11月MSCI第三次扩容进行时，预计月内还有1500亿元左右外资流入A股，人民币升值也加快外资增配节奏。我国经济发展全球范围内较好，A股估值相对偏低对各方资金具有吸引力。近日证监会在科创板、新三板、股票股指期权等方面三箭齐发出利好政策，更提升A股投资价值。所以我们认为A股当前市场调整或是底部配置的机会窗口，“聪明资金买买买”的行动或已验证这一观点。行业上可重点关注“聪明资金”青睐的方向。操作上，建议保持耐心，轻指数重个股，优质个股可低吸。

东北证券：周一，市场跳空向下、成交有所萎缩。市场普跌，家电、计算机、商贸等跌幅居前。从市场跳空向下看，人民币汇率再度贬值至7上方、贸易谈判存在不确定性，港股暴跌，直接引发地缘担忧，物价的超预期上涨3.8%、类滞胀的困局使得市场缺乏显著的向上攻击力。存量博弈下不进则退，市场借势调整，某种意义上属于“双十一魔咒”即每年双十一前后1-2个交易日或当日指数多有暴跌出现。就后市来看，类滞胀的困局、MSCI的扩容，使得市场处于震荡格局中，成交量萎缩、缺乏向上突破的动能。故在操作上，以震荡市、波段行情、跌出来的机会的思路应对，短期可以关注2870-2900点附近的支撑。一般看，第一次回踩该区域时，往往会有一定的反抽，即彼时短线资金可适度逢低买入,波段操作。

联讯策略：短期内存量博弈的现象或将延续，市场大概率延续震荡，但结构性亮点值得把握，建议重点关注三条主线：一、券商板块或受益于深改的推进；二、紧握MSCI扩容行情。三、潜伏赔率高的稳增长发力端。