早评：A股延续震荡趋势 市场延续结构性行情

行情回顾：

周四，A股延续震荡趋势，市场缺乏强势领涨板块，个股分化。截至收盘，沪深两市涨停家数只有20余家，近半个股陷于调整，赚钱效应依然较弱。周四两市围绕前收盘价窄幅震荡。盘面上，安防、船舶、民航、软件、传媒、汽车等行业领涨，水泥、环保、银行、房地产小幅回调；题材股方面，数字货币、数字中国、智慧城市、网络游戏、二胎概念、高送转等概念涨幅居前，生物疫苗、粤港自贸领跌。

外盘走势：

美股小幅收高，道指涨0.1%。联合健康涨近3%，领涨道指。IBM跌5.5%，三季度营收和净利润均同比下降。美国大型科技股多数收涨，苹果涨0.39%，亚马逊涨0.57%，奈飞涨2.47%，谷歌涨0.79%，Facebook涨0.44%，微软跌0.51%。中概股收盘涨跌不一，阿里巴巴跌0.18%，京东跌1.6%，百度跌0.58%；华富教育涨29.27%，能发伟业涨12.5%，信而富涨7.9%，迅雷涨6.01%；数海信息跌29.53%，和信贷跌17.31%，天地荟跌12.08%，虎牙直播跌5.11%。周四纽约尾盘，美元指数跌0.44%报97.5861，刷新逾两个月新低；欧元兑美元涨0.47%报1.1125；英镑兑美元涨0.49%报1.2892；澳元兑美元涨0.98%报0.6826；美元兑日元跌0.10%报108.66。据CME“美联储观察”：美联储10月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为85.0%，维持当前利率的概率为15.0%；到12月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为69.8%，降息50个基点的概率为18.9%，维持当前利率的概率为11.3%。

宏观消息：

特斯拉上海超级工厂已开始调试

记者从上海市建设项目环评信息网站获悉，特斯拉上海超级工厂（一期）第一阶段已于9月11日竣工，并于10月15日进入调试阶段。按照最初的计划，特斯拉上海超级工厂（一期）第一阶段的施工将分A、B两阶段实施，A阶段完成整车四大车间——冲压车间、车身车间、涂装车间、总装车间及配套工程的建设，计划于今年9月完成；B阶段将完成座椅生产区域、动力系统车间、电机车间的建设，预计于明年3月完成。

《携号转网服务管理暂行办法》本月发布 携号转网只需三步

日前，记者从工信部获悉，工信部将于10月发布《携号转网服务管理暂行办法》，这也正是为了携号转网的全国落地提供政策支撑。据了解，整个携号转网分为三个阶段。其中，第三阶段是服务提供阶段，即在9月20日前，天津市、海南省、江西省、湖北省、云南省完成试验，按照“携号转网”管理政策正式提供服务。11月10日至25日，其他26个省（自治区、直辖市）“携号转网”服务上线试运行。11月30日前，全国范围内正式提供服务。

基金升级科创板打新策略 “含科量”决定投资价值

近期，随着科创板新股加快审批和密集发行，公募基金纷纷参与科创板打新。其中，小基金限制大额申购，借打新来增厚收益；大基金不仅积极备战科创板打新，同时重视四季度科技股投资机会。多位科创主题基金经理认为，近期科创板新股的定价更加集中，预计上市后涨幅有所减少，但在策略上仍将全部参与。对于四季度的科技股投资，基金经理认为短期需谨慎，但以5G为代表的科技周期才刚开启，长期看好部分业绩确定性强、增速可观的个股。

A股产业资本减持力度加大 违规减持案例也层出不穷

近期，A股产业资本减持力度加大，违规减持的案例也层出不穷，正在成为交易所监管关注的重点。中泰证券指出，A股9月减持规模创年内新高，净减持规模超过400亿元，考虑到四季度限售解禁高峰来袭，未来减持压力不容小觑。

三季度经济“成绩单”今揭晓：GDP 消费投资等数据将披露

国家统计局今日将公布三季度GDP等多项宏观经济数据。截至目前，有13家机构预测今年三季度GDP增速，预测平均值为6.1%，其中，最大值为6.4%，最小值为5.9%。消费、投资、出口是拉动经济增长的“三驾马车”。机构普遍预测，三季度中国经济总体平稳，随着一系列逆周期调节政策落地见效，9月消费和工业增加值同比增速均有望改善，基建投资增速或继续反弹，从而带动整体投资企稳。

多地出台政策严格准入管理 助贷遭严监管 金融科技平台将迎洗牌

银行等金融机构与金融科技平台之间的贷款业务合作，即“助贷”正迎来更强监管。近期，北京、浙江等多地密集出台政策对此进行规范，其中，严格准入管理等成为政策着力点。业内人士表示，这意味着，银行等金融机构在与金融科技公司合作中将进一步加强风险控制，金融科技平台也将迎来优胜劣汰，有着更强合规性以及风控能力的机构将有更大发展机遇。

机构策略：

山西证券：投资者应关注市场的风格转向，市场已经开始由进攻风格转向防御风格。理由有三点：其一，随着三季报的陆续公布，不少前期热点股的估值过高，再做进攻风险过大；其二，今年虽然指数涨幅有限，但不同阶段均有不错的结构性行情。从1-4月是普涨行情，4-6月是大消费和食品饮料，6月科技股启动，8月开始科技股持续上涨。从三季度的公募基金公布的业绩表现来看，绝大多数基金取得正收益，且不少基金收益率很高，在做进攻风险较大情况下，机构投资者操作风格会偏保守。其三，目前仍有不少低估值板块，业绩稳定且技术性超跌，可作为防御性板块配置。

巨丰投顾：A股8月在政策面及资金面的推动下开启的反弹，正向纵深演绎。国庆节后科技、金融以及三季报预增股表现抢眼。周二，大盘高开低走，再次开启调整模式；金融、科技股均有不同程度的回调。周四市场弱势震荡，二线蓝筹继续回调，题材股有所表现但难以聚拢人气。消息面上，IPO加速以及9月CPI达到3%等引起市场谨慎情绪升温；技术面上，连续缩量阴跌之后，市场将有小幅反弹。因此，市场将延续结构性行情，逢低买入低估大蓝筹以及三季报预增股是眼下的主要操作策略。

联讯证券：以计算机和通信为代表的科技创新和以电气设备为代表的中游制造行业显示出景气度加速上行的迹象。农林牧渔和国防军工的业绩表现亮眼。大消费板块中的商贸零售业绩表现突出，医药生物和食品饮料持续稳健，而汽车、家电板块则继续下行。近期大盘以震荡盘整居多，风格上显现出往金融蓝筹股转移的迹象。进一步结合盈利和估值的性价比，可适度关注通信、商业贸易、农林牧渔、公用事业、建筑材料等行业。以上行业在2019年三季度盈利增速持续改善，且市盈率(TTM)处于近10年来历史估值中位数以下。

长城证券：下半年政策或会保持边际宽松，当前市场风险偏好在外部因素缓和、降息存在一定空间的情况下缓慢修复，风格由消费抱团逐渐转向成长股，5G、成长龙头和自主创新作为科技发展的领头羊迎来业绩兑现的逻辑依然存在。从估值角度来看，前期涨幅较高的板块有一定程度的泡沫化，三季报警惕业绩变脸，需要密切关注三季报的披露。大的方向上，可持续关注细分行业龙头。部分板块和个股已经有所调整，建议重点关注有一定补涨预期、业绩改善的板块和个股。