早评：三大指数延续走高 回避高估值标的

行情回顾：

A股震荡盘整，动能维持平稳。截止收盘，上证综指涨0.21%，中小板指涨1.34%，创业板指涨0.49%；行业板块方面，电子、通信、建筑材料涨幅居前，房地产、汽车、医药生物跌幅居前；主题概念方面，近端次新股指数、3D传感指数、覆铜板指数涨幅居前；沪市797家上涨，600家下跌；深市1306家上涨，775家下跌；两市共计涨停61家,跌停7家；两市共计成交金额5644.08亿，较前日成交额有所放大；北上资金方面，沪股通净流入28.74亿，深股通净流入 24.36 亿，共计净流入53.1亿。

外盘行情：

9月2日，美国金融市场因劳工节休市一天；9月3日，美股迎来本月的第一个交易日，三大指数全线低开且收跌，道指跌1.07%，纳指跌1.11%，标普500指跌0.69%。科技股普跌，美国各州检察长正准备对谷歌进行反垄断调查，谷歌、Facebook跌近2%，领跌纳指。

宏观消息：

支持做好稳定生猪生产保障市场供应有关工作

财政部、农业农村部联合印发《关于支持做好稳定生猪生产保障市场供应有关工作的通知》。通知明确：切实落实好非洲猪瘟强制扑杀补助政策，进一步完善补助经费发放方式，由现行按年度结算调整为每半年结算发放一次。2019年中央财政适当增加生猪调出大县奖励资金规模，调动地方尽快将增产潜力转化为实际生产能力。暂时提高能繁母猪、育肥猪保险保额，将能繁母猪保额从1000-1200元增加至1500元、育肥猪保额从500-600元增加至800元。要强化省级财政的统筹作用，对非洲猪瘟防控经费保障、落实稳定生猪生产、强制扑杀补助等政策措施确有困难的县市，可降低或取消县市财政承担比例，确保中央与地方扶持措施落地生根。

年内52股重组折戟 数量已超去年全年

随着嘉应制药公告终止重大资产重组，年内上市公司重组折戟再添一例。通过Wind统计发现，今年以来已有52股宣布了重组告吹的消息，而去年全年这一数量为50股，这意味着今年截至目前终止重组的个股已超去年全年水平。纵观今年终止重组的案例，筹划时间长短不一，既有重组超三年之久的得利斯，也有上演重组“一日游”戏码的*ST仰帆。而对于终止重组的原因，多股则提到了市场环境生变。

增强退市制度“刚性” 加速劣质公司出清

中证报头版刊文称，退市新现象折射了监管层加速出清A股问题公司，提升上市公司整体质量的决心。可以预期，退市制度的“刚性”至少将在政策完善与从严执行两个方面得到强化，从而形成流水不腐的退市常态化机制，补齐优胜劣汰的A股市场生态关键短板。

专项债或将发力 稳基建以稳预期

8月31日金融委召开会议强调“加大宏观经济政策的逆周期调节力度”、“金融部门继续做好支持地方政府专项债发行相关工作”，中信证券政策组认为，预计后续政府或通过专项债的扩张助力基建，以此稳定预期。综合考虑专项债与撬动比率的变化，预计2019年基建投资增速平均约为5-7%左右。

机构观点：

联讯证券：需求增长和供给侧改革带来的供需逐步平衡将不断提升行业的盈利能力，行业内持续推进的整合重组、改革发展、优化完善将逐步推动行业向上发展。市场需求不足导致的经济下行态势比较明显，建议防御为主，但是行业仍然会阶段性主题出现，适度参与改革发展、供需格局调整和优化以及行业旺季带来的阶段性投资机会。

天风证券：9月迎接70年大庆，看好自主可控及军工科技成主线。美元新高，全球股债货币面临风暴。9 月两种可能的走势，外围股市大跌，A股乘势调整到位，为10月升势奠定基础。外围平稳，9月震荡向上迎接70周年大庆。 上市公司半年报业绩来看，行业龙头经营现金流改善明显，经济呈现高质量发展态势，为经济增长可能的进一步放缓奠定了安全垫，科技+消费黄金组合普遍为机构认同，科技方向看好消费电子，消费方向紧跟政策如汽车家电冷链物流等，看好新兴消费领域，如大健康为主体消费，医疗、美容、养生等，还有教育培训、文化影视、数字化的消费，以及农村消费市场。

国元证券：存量博弈格局不变，外围市场风险提升。上周市场主要指数不同程度上行，中小板指、深证成指涨幅居前。行业中，电子行业受益 5G 产业链拉动涨幅最高，医药生物、家用电器板块涨幅次之，市场风格与前期类似，大中小盘股均不同程度上涨，小盘指数涨幅居前。近期市场，应提高风险防范意识。判断基于外围市场与存量博弈超预期波动。注意：1、把握节奏：存量博弈格局不变，短期节奏变化频繁。2、防控风险：外围市场衰退风险增强，恐慌情绪蔓延。策略选择，低估值热点板块+仓位谨慎管理。投资策略，建议将关注点投注于低估值热点板块，如科技、消费、金融板块。第一、市场热点角度，关注高端科技板块中，重点细分行业景气度，电子、通信中的半导体、元件等领域；第二、避险功能较强的低估。