早评：大盘蓄势待发 关注低估值绩优蓝筹股

行情回顾：

昨日，上证指数报2880.33点，微涨 0.01%；深证成指报9322.75点，下跌0.06%；创业板指报1609.83点，下跌0.11%；两市合计成交4544.51亿。两市涨停个股45家，跌停个股7家；北向资金当日净流入近 23 亿元。其中沪股通净流入14.31亿，深股通净流入8.98亿。板块方面，受到消息的影响，磷化工板块早盘快速拉升，但拉升过后出现回落走势。光伏板块全天走强，板块内出现众多涨停股。港口板块早盘强势拉升，随后在高位维持震荡走势。自贸港+上海国资改革板块同样有不错表现，只是午后稍稍有所回落。新疆、创投等板块盘中均有异动拉升，但都不是今天市场的主流热点。

外盘行情：美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.19%，纳指跌0.36%，标普500跌0.05%。波音涨超4%，领涨道指成分股，科技股普遍收跌，Lyft跌超5%，FAANG五大科技股集体收跌。中概股涨跌不一，万达体育涨超12%，为连续第四日上涨，迅雷收涨近15%。京东跌超4%，已连跌三日；阿里巴巴跌1.93%，百度跌2.27%；宜人贷跌6.65%，易车跌6.45%，蘑菇街跌5.88%。

宏观资讯：

三大运营商上半年平均日赚4亿元 年内50城或将实现5G商用

中国移动、中国联通以及中国电信三大运营商上半年业绩已全部披露完毕。数据显示，今年上半年营收集体下挫，尽管如此，从三家公司730亿元的净利润总额来看，三大运营商仍平均日赚4.03亿元。中国移动同时透露，年内将在全国范围内建设超过5万个5G基站，实现50个以上城市5G商用。

创业板注册制改革目前已具备相当的条件

证券时报头版刊文指出，创业板改革如今已经非常紧迫。研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度，创造条件推动注册制改革，创业板改革方向已定。这其中，注册制改革无疑是市场最关注的焦点。实际上，创业板注册制改革目前已经具备相当的条件。首先从法律法规的角度来看，《首次公开发行股票并上市管理办法》和《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》已明确规定符合条件的创新企业不再适用有关盈利及不存在未弥补亏损的发行条件。此外，科创板经验也将有助于创业板注册制改革。目前，科创板市场已有序运行一个月，总体来看，运行平稳，各项机制初显成效，市场走势也经历了充分博弈、震荡上涨、回归理性的过程。再从交易所层面来看，对于注册制改革，深交所总经理王建军在今年3月明确表示，创业板已经做好了充分的改革准备。

全球央行年会前夕多位美联储官员表达鹰派立场

在美联储主席鲍威尔亮相全球央行年会之前，至少四位联储官员表达鹰派立场。票委之一的堪萨斯联储主席乔治（Ester George）称，失业率、薪资增长等指标显示经济基本面稳固，甚至7月降息都没有必要；费城联储主席哈克（Patrick Harker）、达拉斯联储行长卡普兰（Robert Kaplan）均质疑9月降息的必要性，认为现阶段需要观察更多经济数据。

新机制倒逼机构规避风险 LPR利率互换交易升温

新版贷款市场报价利率（LPR）首次出炉后，相关衍生产品交易也正式亮相，LPR互换成为规避利率风险新手段。本周，银行间市场达成一批利率互换交易。不仅参与机构日渐增多，且互换期限向长端延伸。业内人士表示，通过LPR利率互换合约交易，可对冲资产负债基差风险，加强自身利率风险管理能力，预计后续会有更多机构参与到LPR利率互换市场。

新机制倒逼机构规避风险 LPR利率互换交易升温

新版贷款市场报价利率（LPR）首次出炉后，相关衍生产品交易也正式亮相，LPR互换成为规避利率风险新手段。本周，银行间市场达成一批利率互换交易。不仅参与机构日渐增多，且互换期限向长端延伸。业内人士表示，通过LPR利率互换合约交易，可对冲资产负债基差风险，加强自身利率风险管理能力，预计后续会有更多机构参与到LPR利率互换市场。

上市券商上半年业绩答卷优异 “券商牛”“A股牛”密不可分

据Wind数据，目前共有11家上市券商披露了上半年业绩报告，这11家券商中仅有华林证券业绩小幅下滑，其余均实现大幅增长。其中，东吴证券、山西证券、方正证券、南京证券、东北证券归母净利润同比实现翻倍。“牛市启动，券商先行”，这句股谚足以说明券商板块在牛市中的分量。海通证券研报指出，年初至今为本轮牛市第一阶段，第二阶段正蓄势待发，企业盈利将触底回升，“科技+券商”有望成为新的主导品种。

机构观点：

山西证券：避险逻辑在当前经济下行压力持续存在的背景下仍然适用。从历次全球经济衰退来看，央行的降息有时会带动经济走出泥潭，但更多时候仅是延缓衰退时间，黄金、利率债等产品受全球走势影响更大，在全球经济基本面不改的前提下，避险资产仍具备投资价值。我们继续推荐对受益于经济疲弱、货币宽松背景的避险资产如利率债、黄金等加强配置，中长线投资者可考虑在回调时介入。此外，在房地产新开工增速放缓但竣工增速回升的背景下，我们注意到近日玻璃价格开启上涨周期，房地产竣工对于玻璃的需求是刚性的，建议投资者可关注玻璃板块的投资机会。

国元证券：利率市场化改革，长期动能汇聚。上周市场主要指数不同程度震荡上行。以创业板指、中小板指受到涨幅居前。行业中电子行业涨幅最高，食品饮料、医药生物等防御性板块表现同样亮眼。市 场风格中，小盘指数涨幅居前。近期市场，基于外围市场与内部博弈的超预期波动。多重影响正在加速汇聚。1、国内市场：利率并轨改革，实体经济受益。2、外围市场：全球经济衰退预期增强，恐慌情绪蔓延。重申近期投资选择：保持耐心，严控仓位，均衡配置，偏向结构性热点。投资策略上，短期建议将关注点投注于的低估值热点板块：第一、从市场热点角度，关注高端科技板块中，重点细分行业的景气度，电子、通信中的半导体、元件等领域；第二、避险功能较强的低估值蓝筹板块，及安全边际较高的金融板块；第三、产业升级趋势上具有确定性的核心主题。 

中原证券：今日沪深两市股指集体小幅高开，两市全天在平盘线附近维持震荡走势，没有丝毫向上进攻的意愿。创业板指走势与主板大同小异，只是较主板稍强。热点板块较为凌乱，仅深圳板块走出较强的走势，其他板块多以一波流为主。市场与昨天表现类似，成交量变化也不大，但是上影线更短，显示做多力量已经逐渐衰弱。科创板的近一步缩量走弱也预示着科创板市场将逐渐从情绪交易回归理性状态。后续市场能否近一步走强要关注政策面的变化。预计沪指围绕 2880 点震荡的可能性较大，创业板市场围绕 1600 点震荡的可能较大。我们建议投资者短线关注科技板块、券商、食品饮料的投资机会，中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。