早评：政策持续加码 A股行情有望启动

行情回顾：

本周大盘小幅反弹，上证综指全周升幅1.77%，证监会放松融资融券监管标准明显提振市场情绪，在科技股和金融板块领涨带动下，周一沪综指大涨近1.5%，随后美国推迟对中国部分商品加征关税，不过7月金融数据和经济数据均疲弱，制约大盘向上力度，美股周三因经济衰退担忧暴跌，周四A股大幅低开，不过随后走出独立行情当日震荡收红，周五延续小幅反弹势头。

外盘情况：

美股三大股指均收涨超1%，道指涨超300点，涨幅为1.2%报25886.01点；纳指涨1.67%报7895.99点，标普500指数涨1.44%报2888.68点。本周道指累跌1.53%，纳指累跌0.79%，标普累跌1.03%。

宏观速览：

美国将部分中国制造的家具等产品剔除出10%加税名单

美国政府周五宣布，将部分中国生产的家具、婴儿用品和互联网调制解调器(modem)及路由器剔除出新一轮加征10%关税的产品名单。美国贸易代表办公室公布了一份完整清单，所列产品不在9月1日及12月15日生效的3,000亿美元征税商品名单之列，其中一些关税已经达到25%。根据美国统计局数据，这份清单包含44类进口商品，金额约为78亿美元，其中亦包括一些用于塑料制品生产的化工合成物。路透此前报导称，圣经和宗教读物也不在加征清单之列。

华为可采购美国供应商产品的时间将再延长90天

路透社消息，两名熟知事况的消息人士表示，美国商务部料将展延中国华为可以购买美国企业产品的许可时间，以服务现有客户。消息人士称，华为许可证延长90天,这项“暂时性的全面授权”将会展延90天。在将华为列入黑名单之后不久，商务部最初在5月允许华为购买部份美国制造的产品，此举是为了将该公司客户受到的冲击降到最低，华为有许多客户是美国乡村地区的网络业者。原本的协议将在8月19日届期失效，若获得展延将让华为能够继续维护现有的电信网络，并向华为手机提供软件更新。

互联网安全大会今日开幕 5G元年直面新挑战

国内“顶级”互联网安全大会——2019 ISC互联网安全大会将开幕，自2013年开始举办的ISC大会，今年的主题是“应对网络战，共建大安全，同筑大生态”。根据赛迪顾问预测，到2021年我国网络信息安全市场将达到926.8亿元。有数据称，2018年我国网络安全行业市场规模约478亿元。这意味着，随着5G和人工智能时代的到来，网络安全行业已经成为一个巨大的风口。

LPR改革助推降低贷款实际利率 利好股市债市

中国人民银行17日发布公告，决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。专家表示，此举可提高利率传导效率，推动降低贷款实际利率，20日亮相的新LPR有望下降。对资本市场而言，LPR改革长期利好股市中的非金融企业，债市中的信用债和可转债也会受益。此外，对于中小银行，需关注LPR新机制下中小银行流动性情况，未来为缓解银行端的负债压力，不排除或有定向降准。

政策调整释放活力 民营银行或迎来组建高峰期

民营银行正迎来新一轮发展机遇。记者获悉，相关部门正系统谋划，研究出台推动民营银行规范发展的政策措施。密集政策红利下，民营银行“扩容”趋势也逐渐升温。其中，江西裕民银业开业在即，河南华贸银行力争年底前获批，山西等地也正在积极推进民营银行筹备工作。业内专家表示，未来对于民营银行应进一步实施差异化监管，在民营银行设立门槛、展业环境等方面做出调整，激活民营银行发展活力。

机构观点：

巨丰投顾：黑天鹅事件加剧A股调整，跌破前期箱体后(2822~3050)，在2733点获得支撑，酝酿反弹。周五在金融科技股推动下重返箱体，华为概念、稀土永磁、养殖等板块领涨。周末市场利好云集：中央支持深圳建社会主义先行示范区、央行推动贷款市场报价利率形成机制改革以及今日两融标的扩容，将推动A股继续反弹。总体看，市场仍处于调整周期，流动性仍是制约行情上涨的最主要因素，建议关注绩优超跌股和政策利好驱动的投资机会。

渤海证券：上周市场受外部因素扰动较为显著，一方面特朗普政府将部分商品征收 10%关税的征收日期推迟至 12 月 15 日；另一方面外围市场在美国国债收益率倒挂下全线下跌，在此扰动下A股震荡上行重回2800点。当前外部风险对市场的冲击逐渐趋弱，且国内经济下行压力有所加大下，逆周期调节政策有望继续加码。此外，考虑到当前市场已处于较低位置，A 股的配置价值也已逐渐显现，且在负面因素逐步被消化的过程中，A 股正展现越来越强的韧性，投资者可适当择机低价吸筹。在配置方面，在蓝筹股预期过于拥挤后，资金仍将寻求再配置过程，建议投资者在中盘蓝筹和小盘股中寻找业绩稳定且估值相对合理的标的。 

川财证券：短期来看，国务院部署解决融资难问题、发改委印发《西部陆海新通道总体规划》、央行改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制等国内保增长政策进一步出台和实施提升市场风险偏好，同时短期信用改革和流动性宽松预期维持；但短期中美贸易摩擦不确定性及地缘政治风险仍在，同时 7 月份经济数据仍偏弱；情绪指标显示个股低位回升，强度上升；A股短期可能震荡反弹，优质成长股和券商等大金融是中短期主线，关注 5G、芯片、国产软件、新能源等成长股及券商、医药、食品、汽车等低估值蓝筹。