早评：市场调整接近尾声 可逢低渐进布局

行情回顾：

周四，受外围大跌影响，A股跳空低开；随后股指震荡回升，收盘全线上涨。行业方面，船舶、医药、黄金、珠宝、钢铁领涨；题材股方面，重要、基因测序、海工装备、医疗器械、创业成份等涨幅居前。

外盘情况：美股三大股指收盘涨跌互现，道指涨0.39%报25579.39点，纳指跌0.09%报7766.62点，标普500指数涨0.25%报2847.60点。被指涉嫌财务报表作假，通用电气大跌11.41%，创11年来最大单日跌幅；销售额好于预期，沃尔玛涨6.1%领涨道指成分股。

特别提醒：受到(000016.SH)成分股601688.SH分红派息的影响，今日上证50指数，预计自然回落0.5702点。

宏观速览：

A股市场机构投资者不断壮大 长线资金“挺A股”

A股市场机构投资者不断壮大。据了解，今年以来，中央国家机关事业单位、山东省、湖北省等多地职业年金市场化运作步伐正在加快。与此同时，三大国际指数纷纷宣布加注A股筹码。苏宁金融研究院特约研究员何南野表示，随着A股中外机构投资者占比提高，A股市场价值投资逻辑将会更加清晰，优质的上市公司能够脱颖而出，有利于资本市场优化资源配置。同时，对A股市场国际化、机构化都会有比较长期的影响。

两融新规下周实施！券商会在四种情况下调整最低维保比例

下周一，修订后的两融新规就要正式实施。记者了解到，多数券商出于各自风控指标，以及两融客户交易习惯等多重因素考量，不会简单地调整维保比例，但由于引入“其他担保物”的因素，券商会在开展业务主体较为特殊、市场行情处于极端、“其他担保物”的问题较为复杂及其评估和确认需要更长时间的情况下，对维保比例作出个性化调整。虽然目前扩容后的两融标的股票还未真正开展业务，但北上资金已经加码布局超200只扩容股票。

特朗普称与中国的贸易战持续时间将相当短

美国总统特朗普周四表示，他相信中国希望达成一项贸易协议，与北京方面贸易战的持续时间将相当短。“我认为，我们正与中国进行非常良好的讨论。他们很希望达成一项协议，”特朗普向记者表示。他说，他很快就会和中国国家主席习近平通电话，但他没有说什么时候。

美国官员称推迟部分中国商品关税后 中方没有作出让步

美国高层官员周三表示，在特朗普总统宣布将对部分中国进口商品加征关税的时间推迟至12月中后，中方并没有做出让步。他们补充称，旨在解决贸易争端的谈判将继续进行，市场应保持耐心。

特朗普称中国应“人道地”对待香港 然后才能达成贸易协议

美国总统特朗普周三表示，中国希望达成贸易协议，但其应该首先“人道地”对待香港。这显然把贸易协议与和平解决香港示威问题关联起来了。“当然，中国希望达成协议。让他们先人道地解决香港问题！”特朗普在推文中称。“我毫不怀疑，如果习主席想要迅速人道地解决香港问题，他能够做到，”特朗普称。

全国楼市降温态势延续 多个房价上涨过快城市或升级调控

最新数据显示，7月全国70个大中城市中，新房价格环比上涨的城市数量进一步减少，二手房价格连续两个月出现20个城市下跌的局面，楼市降温态势仍在延续。中央再度强调“房住不炒”并首次明确表示“不将房地产作为短期刺激经济的手段”。近期关于房地产各融资渠道继续收紧的消息不断，苏州、西安等多个城市也升级调控措施，这些都释放出调控不放松的信号。分析人士预计，接下来多个房价上涨较快的城市或进一步收紧政策。

美国30年期国债收益率跌至纪录低位

由于担忧全球经济增速放缓，导致美国30年期国债收益率跌至纪录新低，最低至1.917%，美国10年期国债收益率最低跌至1.478%，为3年来最低水平。除美国以外，周四全球政府债券收益率均出现大幅下跌，其中德国、荷兰、芬兰和丹麦30年期国债收益率跌至零以下水平。

主流私募补仓白马蓝筹

受外围市场影响，近期A股市场震荡走弱。尽管此前少数白马股曾经因为业绩“爆雷”而股价下挫，但近期白马蓝筹板块的整体表现却相对抗跌。记者了解到，多家一线私募机构对于白马蓝筹板块仍普遍持乐观看法，他们尤其关注部分近期跟随大盘调整而遭遇错杀的白马蓝筹股的修复机会。

机构观点：

东吴证券：当前全球资本市场动荡不安，A股逆势上涨，能说明市场已具备一定韧性，但近期市场量能一直低迷，也反映出市场上攻乏力，目前指数仍运行在箱体之中，在市场有效突破前，对于震荡行情，高抛低吸仍是良策。另外，短期重点关注全球资本市场动向，场内投资者要做到不卑不亢，场外投资者可以留意市场企稳后的加仓布局机会。

山西证券：展望后市，基本面并未有企稳信号，而部分衰退信号的出现导致了全球范围内风险资产的价格下挫而避险资产大涨。具体到A股方面，在未出现强有力的积极信号前，市场仍会维持震荡走势。短期来看，市场的赚钱效应仍旧较差，除避险板块外，其他板块的持续性存疑，建议投资者在操作上以低吸为主，切勿追高。从市场的热点题材来看，除华为概念外，均属于避险概念。我们昨日提示投资者可关注科技板块的介入机会，以消费电子为代表的科技板块有一波估值修复行情，但从市场的走势来看，估值修复速度过快，预计行情持续性不会很长。此外，在全球经济数据不断恶化的背景下，避险板块在有望逐步被作为短线热点，建议投资者关注。当下行情下，仍旧建议投资者维持低仓位操作。

东北证券：总体看，虽然外围美股暴跌、美国国债收益率曲线愈加倒挂，但是，A股的独立性和韧性在2800点一线正在逐步体现；这一点与5月下旬美股暴跌而A股抗跌平稳相类似。又从量化角度看，年初指数2450点左右对应着7200左右的融资余额，目前8800亿左右的融资额是有望支撑2700点左右构成中期底部的资金量能，即市场有望随着市场韧性的增强和政策面的明朗而展开全年N型走势中的最后一笔。考虑到市场逆势反弹和目前处于8月下跌以来的第13个交易日和3288点下跌以来的第89个交易日，属于A股韧性和时间窗口的共振。因此，在没有新的超预期利空下，继续维持前期的思路，即2800点下方低估、不宜过分悲观，市场调整尾部、逢低渐进布局。

方正证券：昨盘口特征显示，科技股才是引领当下与未来行情的主力军，进一步强化了市场风格的转换，后市引领大盘走势的是科创板及创业板，还是那就话：我们的观点不变，短线大盘波动，不改中期向上趋势， “金融+科技”强，则大盘强，“金融+科技”弱，则市场弱。操作上，轻指数、重个股，密切关注量能变化，建议逢低关注券商、生物医药、半导体、5G、军工及重组概念股，回避股价短期涨幅过高股、政策利空股及退市风险股。