行情回顾：

昨日，股指高开低走，市场犹豫情绪占主导。截止收盘，上证综指涨0.42%，中小板指涨0.72%，创业板指涨0.81%；行业板块方面，食品饮料、休闲服务、医药生物涨幅居前，银行、农林牧渔、有色金属跌幅居前；主题概念方面，南北船合并指数、石墨烯指数、独家药指数涨幅居前；沪市985 家上涨，413家下跌；深市1436家上涨，621家下跌； 两市共计涨停42家,跌停9家；两市共计成交金额4023.57亿，较前日成交额有所放大；北上资金方面，沪股通净流出5.71亿，深股通净流入17.55 亿，共计净流入11.83亿。

外盘情况：美股三大股指集体重挫，道指跌超800点，跌幅为3.05%报25479.42点；纳指跌3.02%报7773.94点，标普500指数跌2.93%报2840.60点。

宏观速览

美债收益率曲线倒挂 30年美债收益率创纪录新低

数据显示，美国30年期国债收益率当地时间14日被推至历史新低，10年期国债收益率自2007年以来首次低于两年期国债收益率。另外一个备受关注的指标——3个月期与10年期国债收益率“倒挂”的情况已经持续了两个多月。在欧洲，英国国债市场也出现了类似情况：10年期国债收益率同日下跌至0.45%，而两年期国债收益率突破0.48%。

重庆全面推进农村集体产权制度改革试点

农村集体产权制度改革是深化农村改革的一项重点任务，也是实施乡村振兴战略的重要制度支撑。8月14日，记者从重庆市农村集体产权制度改革试点整市推进动员部署会议上了解到，今年重庆市对这项改革的试点将从原有的17个区县扩大到38个区县。新开展试点的21个区县将在2020年10月底前完成改革任务。

25只个股创历史新高 市场将步入战略机遇期

沪深两市8月14日呈现反弹态势。虽然整体市场尚未摆脱调整格局，但25只个股（剔除近几个月上市的新股、次新股）股价于14日盘中均创下历史新高。分析人士表示，短期来看市场情绪得到提振，后市还需等待一些前期困扰因素出现好转。从中长期来看，A股市场将步入战略机遇期，基本面依然向好。特别是全球央行掀起降息潮，释放出充裕的市场流动性，近期A股市场的调整，恰恰为场外资金提供了难得的核心资产入场抄底机会。

科创板筹码抢手 机构转融盘活存货

目前券商、基金公司等各方正在积极参与科创板的转融通业务，盘活手中的科创板筹码。当前，科创板转融通业务的券源主体大致包括符合条件的公募基金、社保基金、保险资金等机构投资者以及参与科创板IPO的战略投资者。而在二级市场，日内高频交易策略的相关机构青睐融券。转融通参与者可通过约定申报和非约定申报方式参与科创板证券出借，目前约定申报的方式较多，实现了双方的自主协商。

外资调仓 RQFII-ETF连续数月净赎回

A股市场持续调整，外资调仓迹象明显，从4月份开始，资金持续流出人民币合格境外机构投资者（RQFII）-ETF，多只在香港上市的RQFII A股ETF遭遇持续多月的净赎回。数据显示，3月份，RQFII基金整体处于净申购状态，4月份，在港上市的权益类RQFII-ETF开始转为净赎回。4月份，RQFII-ETF总份额较前一月减少0.832亿份，5月份份额减少高达4.015亿份，6月、7月缩水势头未改，单月总份额减少0.904亿份和0.6098亿份。

机构观点：

天风证券：尽管今年中国经济面临一定的下行压力，但由于估值相对便宜，陆股通今年以来仍然净流入了 948 亿，5 月 5 日以来，美方祭出了关税、科技、政治、金融等多重手段，陆股通也仅仅流出了 125 亿，并没有出现想象中的境外资金加速出逃的局面。而且，一旦出现边际缓和，陆股通资金仍然会净流入。

中国银河：工业生产大幅下滑，中美之间关系影响了生产节奏，同时7月天气给沿海生产带来阻碍。8月份不利因素消除，先行指标显示企业备货积极，生产会有小幅回暖。消费虽然回落但仍属强势，汽车低位运行，稍有回升即带动消费走高。投资可能继续下滑，制造业疲软，基建未见起色，房地产预计下滑，下半年投资继续探底。

中泰证券：虽然投资数据增速出现了回落，但由于供需周期两端均出现的明显变化，近年周期品投资框架与历史上有着明显的不同，经济数据的走弱并不代表周期品没有投资机会：1）逆周期调节下，需求端总量的波动性收窄，再度扩张与大幅下滑的可能性相对较小；2）产能未有增长，需求总量相比投资数据增速更有意义；同时行业格局逐渐稳固，较多企业资产负债表修复明显。因而从行业盈利运行的情况来看，中枢普遍较历史上有所抬升，且由于行业集中度提升，市场对于工业品阶段性盈利的不确定性担忧反而较需求扩张周期有所减轻；预期成为扰动周期品表现的核心因素。而 2019 年以来，需求预期扑朔，外部扰动频发，历史上“顺周期”的周期品投资难度越来越大。

财富证券：股指高开低走，市场情绪有所稳定。正如周三我们策略中提示谨慎看待反弹行情，市场的表现依然属于弱势震荡的格局。市场近日受到全球市场波动的影响，波动幅度较大，但基本上属于市场情绪、风险偏好的波动。周三公布的经济数据来看，工业增加值增速、社零增速不及预期，固定资产投资基本符合预期，经济数据验证了国内经济增速仍然有较大的下滑压力。从历史数据回顾可知，A 股整体盈利数据与工业增加值、工业利润数据大致同步，因此中报、三季报 A 股业绩可能承受一定压力。配置建议上，当前正值中报披露季节，结合中美贸易谈判有所缓和，市场短期风险偏好可能有所修复，建议适当加大对具备自主可控属性的成长板块的配置（5G通信、半导体、国产软件、手机终端消费电子、高端装备），海外配置资金青睐的中国核心资产（食品饮料、零售、大金融），以及受益于避险情绪升温的黄金、白银品种。

山西证券：受消息面影响，两市高开，随后因7月部分经济数据不大预期，两市持续回落；午后虽有新热点崛起，但并未带动大盘再度走高。行业方面，食品饮料涨幅居前；题材方面，前期受中美贸易谈判影响的科技板块走出了估值修复行情。两市共成交4024亿元，较前一交易日量能有所放大。沪股通流出3.67亿元，深股通流入19.03亿元，北向资金全天净流入15.35亿元。