早评：大盘继续保持弱势 技术面逢低布局

行情回顾:

昨日，大盘冲高回落，成交量没有明显放大，市场观望情绪浓厚。截至昨天收盘，沪深300指数涨0.4%，至3870.32点，沪综指收涨0.4%，至2952.34点。上海交易所约有148.32亿股成交，相当于30日成交量均值179.70亿股的82.5%。上日成交量为127.99亿股。

外盘方面，美三大股指周二全线下跌，道指下跌23.33点至27198.02点，跌幅为0.09%。标普500指数下跌7.79点至3013.18点，跌幅为0.26%。纳指下跌19.71点至8273.61点，跌幅为0.24%，MSCI明晟亚太地区(除日本)指数上涨0.19%，日股日经指数.N225上涨0.43%。

交易提示

1、新股申购：海星申购 732115 微芯申购 787321

宏观速览

特朗普警告中国贸易协议不要指望美国大选 称若他连任结果或更糟

据路透社消息，美国谈判小组周二下午抵达上海参加谈判，但是没有看到美国贸易代表莱特希泽和美国财政部长努钦。双方谈判代表看来已经抵达了历史悠久的上海和平饭店。消息人士表示，美国代表团正在那里用晚餐，但双方都避开了媒体，对于此次中美谈判结果没有发表公开评论。

中国经济下行压力加大 不将房地产作为短期刺激经济的手段

中国中共中央政治局会议周二召开，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，上半年经济运行延续了总体平稳、稳中有进的发展态势，主要宏观经济指标保持在合理区间；当前经济发展面临新的风险挑战，国内经济下行压力加大，必须把握长期大势，抓住主要矛盾，办好自己的事。

逢高结汇需求渐增人民币小幅收升 关键事件前夕汇价波幅扩大

人民币兑美元即期周二小幅收升，中间价则小跌至逾三周新低。交易员称，英国硬脱欧压力骤升明显拉低英镑，全球宽松预期助推美元上行，并施压人民币；不过，因汇价已行至近期波动区间上方，市场逢高结汇需求渐增，助推人民币小幅走升，短期料在6.90元附近小幅波动。

保险股半年报亮眼 有预兆机构早已超配“抢筹”

5家A股上市保险公司中，有4家率先于本周发布上半年业绩预增公告，结果均超出预期。这归因于两方面，一是上半年尤其是一季度股市表现突出，带动险企投资收益提升；二是受益于财税新政，保险企业所得税明显减少。机构投资者早已嗅到买入时机，二季度已重仓保险股。公募基金二季度前十大重仓股数据显示，二季度公募基金大幅加仓中国平安和中国太保；以持股总市值计算，截至二季度末，中国平安为基金的第一大重仓股。

民企债转股市场占比不足7% 四部门联合发文力挺民企市场化债转股

国家发改委、央行、财政部、银保监会四部门近日联合印发《2019年降低企业杠杆率工作要点》(以下简称《要点》)，明确了2019年降低企业杠杆率的21项任务清单和时间表。《要点》提出，支持对民营企业实施市场化债转股。鼓励和支持实施机构对符合政策和条件的民营企业实施市场化债转股，降低民营企业债务风险，促进民营经济发展。

机构策略：

西南证券：第二季度经济总体呈现下行态势，政治局会议显示未来政策将继续保持定力，因而短期政策对经济下行对冲效果有限。随着外需持续放缓，以及对房地产调控强化带动内需继续下行，经济将继续走弱。基本面走弱将继续对权益市场形成压制。根据此前报告的分析方法，当前股市估值水平基本上和基本面状况相一致。然而随着经济继续走弱，基本面放缓将对股市形成抑制。因而股市在这种环境下难以明显反弹，或继续保持弱势。

华龙证券：短期市场能否持续乐观还看沪指回补 3052 点缺口时的成交量，对比 5月6日，沪指单边单日成交量需达到 3000 亿元以上。中期能否乐观取决于长线资金尤其是北向资金的走向。近期概念板块多数为盘中表现，因此投资者可从中报业绩向好的方向出发，技术面逢低布局，待盘中政策消息刺激出现后选择冲高减仓。激进型投资者继续控制仓位，分析持股品种，近期涨幅较大、技术形态乏力的个股考虑减仓为主。稳健性投资者耐心等待指数选择方向，不要盲目追涨，继续跟踪大金融、大消费、周期类（有色）等价值股。

开源证券：中央经济工作会议召开，多想表述均对多方有利，料对市场信心有所提振，盘后华为首次公开发布半年报，公司在营收、智能手机出货量、5G 基站建设方面均有不俗表现，料对未来科技股的走势带来正面影响，依然重申，科技股是本轮行情上涨的急先锋和主力军，而创业板指数率先刷新近期新高便是例证，建议投资者密切留意科技股赚钱效应的持续性。在成交量无法持续有效放大的情况下，市场或仍将维持存量博弈的震荡格局。